中国最牛机械巨头，高管集体套现

本以为只有像东鹏饮料那样的才会“组团”减持，没想到浓眉大眼的机械巨头三一重工也来“组团”减持。

机械巨头组团减持，股价重挫

近日，千亿机械巨头三一重工包括董事长在内的高管“组团”减持，引起市场热议。

9月6日晚间，三一重工发布一份减持公告，股东向文波、周福贵、俞宏福、刘华、刘道君、孙新良、席卿因个人资金需求，拟在2024年10月9日-2025年1月8日期间，通过集中竞价和大宗交易方式分别减持500万股、75.5万股、90.8万股、42.16万股、19.86万股、16.59万股、10万股，合计拟减持754.91万股，约占公司总股本的0.9%。

（三一重工公告截图）

值得注意的是，在这份拟减持股东名单中，向文波为三一重工董事长、年薪97.55万，俞宏福为副董事长兼总裁、年薪614.12万，刘华为高级副总裁兼财务总监、年薪384.3万，孙新良为副总裁、年薪443.35万，刘道君为监事会主席、年薪230.69万。

这份“组团”减持股东名单可谓阵容豪华，他们的减持意向也对三一重工二级市场股价造成了直接影响。

三一重工“组团”减持公告发布后，本周一，9月9日，三一重工股价开盘即低开近3%，然后闪崩式下跌，盘中一度跌近6%，当天收盘仍跌5.52%，创下近2年以来最大单日跌幅，上一次三一重工股价单日跌超5%还是在2022年10月31日！

（三一重工9月9日分时走势截图）

9月9日当天收盘后，三一重工方面也回应表示：“……不过股价也与减持计划有一定关系，上周五相关领导有减持计划，市场认为是个大的利空，这块会有影响”。

实际上，按上周五三一重工收盘价16.13元/股计算，此次包括董事长在内的多位高管“组团”减持可套现上亿。

这不禁让人想起，2021年初三一重工市值破4000亿的时候，时任董事长梁稳根在当时集团表彰大会上的承诺，等到集团旗下上市公司的总市值达到1万亿时，再奖励每位“金牌员工”500万。

如今这句千金承诺言犹在耳，但事世早已变了。就三一重工市值而言，已经从当初的4066.41亿跌至如今的1320.4亿，距离万亿目标更远了！

不仅如此，三一重工高管此次“组团”减持与同行徐工机械近期的巨额回购也形成鲜明对比。

今年4月30日，徐工机械发布回购计划，拟以不超过8.5元/股的价格回购3亿-6亿资金公司股票，用于减少公司注册资本。到7月3日将回购价格上限调整为8.32元/股，到8月30日已累计回购4301.478万股，耗资2.75亿。

挖掘机销售回暖，年内最大涨幅超40%

在高管“组团”减持的公告发布以及股价创近两年最大单日跌幅之后，三一重工发布了公司近期销售数据 。

9月10日，三一重工发布近期销售情况，重申公司海外收入持续增长，上半年公司海外销售收入235.42亿、同比增长4.79%，海外收入占公司营收比重达62.23%。

（三一重工公告截图）

三一重工表示，公司小挖产品今年已经连续6个月增长、且增速逐月加快，中大挖产品也已实现企稳回升。8月，小挖销量增长51%、中挖增长44%、大挖持平；海外市场加速回暖，8月，海外小挖销量增长16%、中挖增长32%、大挖增长63%。1-8月公司在非洲市场销售同比上升超60%。

（三一重工公告截图）

（三一重工公告截图）

这份各项业务稳步增长的销售数据明显是一种利好信息，三一重工在股价大跌之后发布这样的利好似乎想稳定股价！

实际上，三一重工在这份销售数据中所说情况，可能早已反映在了二级市场股价中，今年以来三一重工股价较去年底一度涨超40%。

（三一重工股价走势截图）

8月30日，三一重工发布的半年报显示，营收387.38亿、同比下降1.95%，归母净利润35.72亿、同比增长4.8%，扣非净利润312.58亿、同比下滑19.09%，经营活动现金流净额同比暴涨超22倍。

（三一重工半年报截图）

这份半年报最大的亮点是，扭转了三一重工过去连续两年业绩下滑的颓势。

扩张放缓后，业绩增速不如中联、柳工

今年以来，三一重工的业绩、股价虽有所改善，但表现均不如同行。

三一重工相较徐工、中联重科、柳工等同行，最大优势就是规模大。上半年，三一重工净利润35.73亿、增速4.8%，徐工机械净利润37.06亿、增速3.24%，中联重科净利润22.88亿、增长12.15%，柳工净利润9.84亿、增速60.2%。

可以看到，这几家工程机械公司中三一、徐工属于一个级别的，规模差不多，都比较大，所以增速都较小，中联重科规模次之但增速较快，规模最小的柳工增速最快。

实际上，虽然三一重工的净利润及增速与徐工机械差距不大，但是在营收方面却相差超百亿，上半年三一重工营收387.38亿、徐工机械营收496.32亿！

业绩增速在一定程度上决定了股价表现。年内以来，三一重工股价最大涨幅40.15%，徐工机械最大涨幅68.29%，中联重科最大涨幅59.34%，柳工最大涨幅97.65%。

（柳工股价走势截图）

这种种差别的背后，或许与业务的扩张与收缩有关。

三一、徐工这两家，过去几年都表现出一定的业务扩张放缓的迹象。三一重工的应付账款从2020年的322.07亿降至2023年的226.93亿，徐工机械的应付账款从2021年的568.76亿降至2023年的418.44亿。

与三一、徐工相反，中联重科、柳工两家则表现出一定的扩张迹象。中联重科整体虽然与三一、徐工类似，应付账款从2020年的325.84亿降至2023年的230.5亿，但是2023年出现了明显的增长；柳工的应付账款则从2020年的90.41亿增长至2023年的113.69亿，特别是2023年增速达到15.81%。

三一、徐工两家巨头在行业下行周期顺势收缩，而中联重科却提前扩张、柳工更是持续逆势扩张，中联和柳工有可能是在抢占新一轮周期的先机！