体育用品公司股价崩塌，安踏暴跌2470亿

体育用品公司2023年在资本市场的表现有点惨淡。

安踏在昨天（7月18日）公布了今年上半年的销售数据。

2023年上半年，安踏品牌零售金额同比实现中单位数的正增长，斐乐的零售金额同比录得10%-20%中段的正增长，所有其他品牌零售金额则同比实现70%-75%的正增长。

另据公告，今年第二季度，安踏品牌零售金额同比实现高单位数的正增长，斐乐零售金额则同比实现10%-20%高段正增长，所有其他品牌零售金额同比实现70%-75%的正增长。

不过，良好的销售数据依然未能阻止安踏股价的下跌。

安踏今天股价依然表现疲软，盘中一度暴跌超过4%，最终收盘下跌1.83%，报收于82.95港元每股，最新市值为2349.66亿港元，距离5023亿港元的最高市值缩水了2673亿港元，约合人民币2470亿。

安踏在前几年发展态势十分良好，总市值一度超越阿迪达斯，成为全球市值第二高的体育用品公司，与耐克的差距一度也缩小很多，为何没过多长时间，安踏的市值就腰斩有余？

安踏公布的2022年业绩显示，2022年公司营收同比增8.8%至536.5 亿元；归母净利同比降1.7%至75.9亿元。

营收虽然小幅增长，但净利润开始下滑，这也许是市场担心的增速下滑。

不仅净利润下滑，毛利也有所下滑，毛利率从2021年同期的61.64%下降到60.24%。净利率15.37%，为近年来最低。

市场对斐乐的增速下滑表示出了明显担忧。

2022年，FILA收入约为215.23亿元，同比下滑1.4%，此前安踏持续高增长，资本市场上突飞猛进，市值一度超过5000亿港元，与FILA此前持续高增长密不可分，安踏收购FILA被业界视为美谈，认为是教科书般的成功案例。

但近年来，FILA品牌的营收增速已有所放缓。2019年至2021年，安踏财报披露，FILA的收入增速分别为73.9%、18.1%与25.1%。

昨天公布的FILA重回正增长态势，但资本市场依然选择了下跌来回应，可能认为这个增长幅度并没有超出市场预期。

同时，安踏也经常被媒体和网友认为重营销，轻研发。

这或许并非无中生有，2022年度安踏广告及宣传开支占总收益的10.3%，约为55亿元。2022年安踏的研发活动成本占收益百分比为2.4%，2020年还有2.5%。

当然，也有可能安踏的各项数据确实不错，但受累于整个运动服装行业的低迷。

实际上，不只是安踏，其它国产品牌在资本市场的表现也很低迷。

李宁今天在港股市场收跌1.46%，勉强守住了40港元的整数关口，最新市值为1067.6亿港元，股价再次接近于上周创下的调整新低，市值距离最高点蒸发超过1700亿港元。

特步的股价距离最高点也已经腰斩。

为何体育用品公司最近表现如此低迷？

经历了前几年的高速增长期，譬如耐克，一度超越阿迪达斯成为全球市值第二高的运动服装品牌公司，但近年来虽然也在增长，但增速较高峰时期明显放缓。

加上前些年股价大幅上涨，透支了未来的预期，当增速放缓时，股价下跌也在情理之中。

体育用品中的很多公司，重营销轻研发的特征并未有明显改观，这也许是制约公司继续突破的重要原因。

现在越来越多的消费者都支持国产，特别是体育用品，不再唯所谓的国际大品牌是从，希望安踏等国产运动服饰企业能愈战愈勇，继续深耕质量和款式，重回高增长之路，给予消费者更好的产品，同时也让投资者得到更好回报。