稳健中绩+充裕现金,星盛商业(06668)蓄势高质发展
当前,房地产市场正在逐渐步入一个更加成熟和理性的阶段。随着市场供需关系的深刻演变,也对行业及公司提出了新的挑战。尽管今年房地产行业步入弱周期,多数物管企业也随之波动剧烈,但作为专注于购物中心运营管理的星盛商业(06668),始终保持着良好的经营节奏,近期公布的中期业绩更是对其业务韧性的充分诠释。
中绩稳步增长,充裕现金夯实基本盘
8月30日,星盛商业发布2023年中期业绩,数据显示,公司上半年收入约为2.88亿元(人民币,单位下同),同比增长约11.1%;同期,公司核心归母净利润约为1.24亿元,较去年同期增长约12.6%;毛利率约为57.1%,保持行业较高水平。
在多数物管上市公司普遍业绩承压的大环境下,公司能够实现收入利润双位数增长,充分验证了其作为纯商管公司,颇具韧性的基本面与优异的抗风险能力。
从中报来看,星盛商业经营性净现金流健康,在手现金充足。2023年上半年,公司实现经营性净现金流1.22亿元,同比大幅增长约203.5%,截至6月底,在手现金超13亿元,净现比达1.3,且没有任何有息负债,财务安全性极高,现金充裕,为后续成长奠定坚实的基础。
消费企稳回温,“大运营”与复苏成长共振
在过去的几年里,国际局势风云诡谲,国内经济承压发展。进入2023年,面对更复杂的内外环境,需要抱以更多的耐心去守候,有时候,信心比黄金更重要。
站在后疫情时代,居民线下社交和消费成为了刚性需求。国家统计局数据显示,2023年上半年社零总额为22.76万亿元,同比增长8.2%。其中,线下百货业态社零增长9.8%,优于社零数据整体水平。
而作为商业地产最重要的线下场景,购物中心是否景气与宏观经济息息相关。当前,政府正在持续出台利好政策,积极信号不断释放,消费者信心和消费能力逐步恢复,优质购物中心的租金、销售额、人流量有望持续迎来显著恢复。
在这样的背景下,星盛商业在2023年重点打造“运营年”,强调品质和效率的双重提升,加强旗下在营项目的竞争力。为让每个项目有更好的潜力和长期的发展空间,公司期内重点关注现有项目运营提升及新项目的高质量开业。
就核心经营指标而言,2023上半年,公司在营项目同店销售额增长18.2%,同店客流增长了26.2%,整体出租率同比提升1.2个百分点至93.5%的健康水平,合作商户数量增至5000家,较2022年底上升4.2%,已形成积极复苏之势。
期内,星盛商业还致力于会员体系不断升级,会员规模同比增长32.5%,高端会员同比增长32.6%,线上订单总量更是大幅增长72.5%。据此,公司不断探索购物中心的消费属性,拓展各类消费场景,多层次产品线已逐渐形成。而线上和线下共通的会员体系,促进购物中心经营效率和客户满意度提升,从而令其未来占据商管行业第一梯队的核心优势更加显著。
战略聚焦,坚持高质量发展
面对市场变化,星盛商业坚持“深耕大湾区、发展长三角”的策略。这种战略聚焦显然与行业的高质量发展趋势相吻合,同时有利于公司集中资源和精力,在战略聚焦区域构建竞争优势和壁垒。
截至2023年6月底,公司合约项目58个,覆盖中国的22城,合约面积约295万平方米(不含10个咨询服务项目建筑面积),当中约50.2%由独立第三方开发或拥有。这不仅代表着市场和业主方对其的认可,更为后续业务开展及业绩提振奠定坚实的基础。
回顾星盛商业的进阶之旅,自2021年起,其相继与上海建工集团、厦门特房集团、广州立白集团等建立合作,公司已打开与市属国企、大型企业合作的渠道,助其可持续获取优质商业项目资源,打开增量项目获取空间。
2023年5月,厦门星河COCO Park盛大开业,该项目地处厦门岛内核心地段思明区,项目面积达到10.2万平方米,开业招商率达92%,开业签约品牌包括40家城市首进品牌,50家旗舰店和最新形象店。该项目经历疫情中的筹备期,惊喜开业,充分展现了星盛商业优秀的运营能力以及强大的品牌号召力。
同时,公司预计全年新开业项目5-7个,随着新项目的陆续开业,将进一步为公司后续业绩增长提供确定性。
地产利好频发,关联方财务稳健护航发展
尽管近年行业面临严酷寒冬,星盛商业的关联方星河控股始终保持稳健的经营,连续三年获得境内AAA信用评级,连续四年保持三道红线的绿档。AAA评级作为信用评价的最高等级,不仅体现着企业长期偿还能力强,信用风险损失可能性小,也反映着其盈利能力强,发展前景广阔,具备应对各种市场挑战的实力与底气。另外,星河控股拥有众多优质的投资性物业,每年为集团提供稳定的现金流。
智通财经APP相信,随着近期首套房“认房不认贷”,降低首付比例和存量房贷利率等一系列政策组合拳相继打出,将持续强化市场预期,推动地产市场需求企稳。这无疑将为地产、物管等行业的复苏带来有力的提振。
随着市场的回暖,未来,星河控股还将持续为星盛商业进行全方位、多层次的资源导入。
结语
从资本市场角度而言,面对持续低迷的市场环境,星盛商业自2022年11月起,通过自有资金持续在二级市场进行股份回购,充分彰显公司对未来发展信心。2023年上半年,据公告显示,公司多位高管陆续增持公司股票,进一步夯实了市场信心。
此外,2023年4月,公司第一批股权激励计划落地,共总授予股份5480万股,覆盖公司及关联方136位核心人员,激发企业活力;而在市场关注的分红方面,即使行业环境不断变化,公司仍然表示在未来三年,派息率争取保持在不低于50%的水平,充分体现出公司坚定与广大股东分享经营成果的意愿。
综合来看,稳健的财务管理策略和充足的现金流,为星盛商业未来的扩张提供有力支撑,而国内宏观经济和消费市场回暖,将进一步推动公司业绩复苏与持续成长的步伐。穿越了2022年的迷雾,星盛商业行稳致远的路径已进一步明晰,脚步亦越发坚定。经过沉淀以后的蓄力,将迎来未来高质的可持续发展。
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